La tokenización está empezando a remodelar las finanzas tradicionales, y buena parte de la atención se centra ahora en los casi 3.300 millones de dólares en acciones tokenizadas que ya viven en blockchain. Pero el dato más llamativo no es solo el tamaño: es cuándo se negocian esos activos.

Datos de Blockworks citados por The Kobeissi Letter apuntan a que la mayor parte del volumen de negociación de acciones tokenizadas en BNB Chain, Solana y Base ocurre fuera del horario regular de Estados Unidos.

En BNB Chain, más del 70% del volumen se mueve fuera de la ventana de 9:30 a 16:00, hora de la costa Este. En Solana, la proporción es del 63%, y en Base roza el 60%. El patrón se repite en las tres redes, lo que refuerza la idea de que no es una rareza puntual. Los inversores no están usando estos tokens para replicar la jornada bursátil tradicional, sino para operar cuando las bolsas de referencia están cerradas.

Un mercado que no duerme

Esa disponibilidad casi permanente se está convirtiendo en uno de los grandes argumentos de la tokenización. Un valor representado en blockchain puede negociarse a cualquier hora y desde cualquier zona horaria, sin esperar a que suene la campana de apertura de Wall Street. El horario estándar de la bolsa estadounidense, de 9:30 a 16:00 en la costa Este, deja fuera muchas horas del día; las blockchains cubren ese tramo con actividad casi ininterrumpida. Los datos sugieren que esa flexibilidad ya está marcando el comportamiento real del mercado.

La actividad, además, no solo ha cambiado de horario: también ha aumentado. Jupiter, una de las principales plataformas de trading basadas en Solana, reportó un incremento del 50% intermensual en el volumen de negociación de activos tokenizados. La plataforma opera en una de las redes donde el volumen fuera de horario supera el 63%.

Más valor y más jugadores

Ese dinamismo se refleja también en el valor agregado del sector. Según RWA.xyz, las acciones tokenizadas han crecido un 15% en los últimos 30 días hasta situarse cerca de los 3.300 millones de dólares. Una parte significativa de ese valor corresponde a emisores como Ondo Global Markets, xStocks y bStocks, cuyos tokens se emiten y negocian en distintas blockchains. Esa multiplicidad de cadenas hace que el patrón del after-hours se observe en varias redes a la vez.

La distribución tiene una particularidad relevante. Muchos de los productos que impulsan este mercado no están disponibles, en general, para inversores estadounidenses, lo que limita la participación doméstica en un ecosistema que ya cotiza prácticamente las 24 horas.

La SEC entra en escena

Ese escenario podría empezar a cambiar. El mes pasado, la SEC introdujo una exención por innovación que habilita a plataformas cualificadas a negociar acciones estadounidenses tokenizadas en blockchains públicas, siempre que cumplan una serie de condiciones.

La palabra clave es «cualificadas». La vía se dirige a plataformas de negociación, no a cualquier emisor de tokens, y exige requisitos de transparencia.

El comisionado Mark Uyeda detalló parte de esas obligaciones. Las plataformas participantes deben publicar los datos de cada transacción en dólares estadounidenses: precios, tamaños, marcas de tiempo y volúmenes diarios. También tienen que revelar las direcciones y los saldos de los fondos de liquidez.

La exención también marca una diferencia con los productos actuales. xStocks y Ondo Global Markets han estado operando, en su mayoría, fuera del alcance de los inversores de EE. UU. El nuevo marco contempla, en cambio, que plataformas cualificadas puedan ofrecer esos valores a inversores domésticos, preservando los derechos de los accionistas y cumpliendo los requisitos de negociación y divulgación.

Los datos de Blockworks y RWA.xyz muestran un mercado que ya se comporta como una sesión continua: cuando Wall Street cierra, las acciones tokenizadas siguen teniendo actividad.