Las altcoins subieron un 21% en el último mes y aun así perdieron cuota frente a Bitcoin. Esa divergencia llega a una semana clave: la Reserva Federal anuncia su decisión de tipos y el Senado vota un paso procesal del CLARITY Act.

Bitcoin lidera, las altcoins siguen

Según datos de Glassnode al 7 de septiembre, la capitalización de las altcoins subió 21% en 30 días, pero su participación en el mercado combinado de Bitcoin más altcoins cayó 0,9 puntos porcentuales en 90 días. En ese contexto, Bitcoin se recuperó cerca de un 27% desde los mínimos de agosto en torno a 62.000 dólares. El 15 de septiembre los reportes lo situaban entre 76.000 y 79.000 dólares, con un descenso del 3,22% en 24 horas y un alza del 20,43% en 30 días según una de las lecturas.

El precio sigue por debajo de la banda de 83.000 a 86.000 dólares que Glassnode identifica como muro de base de costo, donde se adquirieron cerca de 1,07 millones de BTC, casi todos por tenedores a largo plazo. Hacia abajo, el True Market Mean de Glassnode en 76.600 dólares funciona como piso aproximado.

La Fed y el costo del dinero

La Fed comenzó su reunión de septiembre el 15 y decidirá el 16. Un 85% de los economistas espera una subida de 25 puntos básicos hasta 3,75%-4%, y los futuros descuentan un 90% de probabilidad de alza con más incrementos hasta mediados de 2027. Grandes bancos como Goldman Sachs, JPMorgan, HSBC y Deutsche Bank se sumaron a esa expectativa tras la sorpresa inflacionaria de la semana pasada.

El entorno macro añade presión: el 14 de septiembre el rendimiento del Tesoro a 10 años tocó el 5% intradía y su rendimiento nominal quedó en 4,97%; el rendimiento real era del 2,60% el 11 de septiembre. El Brent de noviembre cotizaba a 107,35 dólares por barril, y la inflación de agosto subió 0,4% mensual, con la gasolina aportando más de un tercio. La EIA, en su panorama de septiembre, proyecta un Brent promedio de unos 90 dólares para el segundo semestre.

Prueba en el Senado

La votación de cloture sobre el CLARITY Act quedó elegible para las 14:15 hora del Este del 15 de septiembre y necesita 60 votos para avanzar. Es un hito procesal, no la aprobación final. La senadora Cynthia Lummis anunció un texto revisado que cubre registro de protocolos, transacciones de finanzas descentralizadas y actividades de cooperativas de crédito con activos digitales.

La ley busca ampliar la autoridad de la CFTC sobre commodities digitales y mantener la jurisdicción de la SEC sobre partes del mercado primario. Los republicanos dicen que su sustituto incorpora 126 cambios pedidos por demócratas. Bitcoin ya tiene ETFs al contado, derivados regulados, custodia establecida y una identidad regulatoria más asentada, así que el beneficio marginal recaería en exchanges, mercados de tokens, custodios y plataformas DeFi.

Flujos y señales de rotación

Los ETFs de Bitcoin al contado tuvieron cuatro días de salidas por unos 463 millones de dólares entre el 8 y el 11 de septiembre, y según Farside volvieron a entradas el 14, con 159,9 millones. Glassnode también señala que en tres de los cuatro picos históricos de Bitcoin la cuota de altcoins solía ganar al menos 2,8 puntos porcentuales en 90 días; la lectura del 7 de septiembre fue de -0,9 puntos, así que esa rotación tardía sigue ausente.

Dos posibles desenlaces

Si la Fed entrega una subida «de una sola vez» y el CLARITY avanza, Bitcoin tendría su mejor oportunidad de superar 83.000-86.000 dólares y asomarse a 100.000. Si la Fed marca un ciclo largo y el Senado no avanza, el piso de 76.600 dólares quedaría bajo presión y la zona de 62.000-65.000 se convertiría en objetivo bajista activo.

Un avance legislativo por sí solo no resuelve las presiones de energía y rendimientos. Después de la semana, las señales a seguir son si el par ETH/BTC se fortalece y si la cuota de mercado de las altcoins, que lleva meses cayendo, empieza a subir.