Del frenazo a la racha

Los ETF spot de bitcoin de EE. UU. volvieron a ver dinero fresco la semana pasada: 241,1 millones de dólares en entradas netas, según SoSoValue. Con ese dato, los fondos encadenan tres semanas consecutivas con flujos positivos y elevan sus entradas acumuladas históricas a unos 57.800 millones de dólares.

La secuencia adquiere más matices si se mira el cierre de septiembre. El día 30, estos productos registraron la primera salida diaria en más de dos semanas: 148,7 millones de dólares en reembolsos netos, según Farside Investors. Ese movimiento cortó una racha de nueve sesiones con entradas que había sumado unos 3.080 millones. En las dos semanas anteriores, además, los fondos habían atraído 2.400 millones y 6,2 millones, de acuerdo con SoSoValue.

La retirada del 30 de septiembre estuvo muy concentrada. Fidelity FBTC acaparó la mayor parte de las salidas, con 125,6 millones; Bitwise BITB perdió 13,6 millones y BlackRock IBIT, 9,5 millones. El resto de los fondos listados no registró flujos netos.

A pesar de ese tropiezo final, septiembre fue un mes claramente positivo. Los productos captaron alrededor de 2.650 millones, su mejor registro mensual del año hasta ese momento solo por detrás de los 3.520 millones de agosto. El dato del 30 de septiembre dejó las entradas netas de 2026 en torno a los 930 millones; con la última semana, el acumulado anual ronda ya los 1.200 millones.

La cuesta hacia el récord

La recuperación ha llevado las entradas acumuladas de nuevo cerca del máximo histórico. De acuerdo con Bloomberg Intelligence, los fondos tocaron un pico de unos 62.800 millones de dólares el 10 de octubre de 2025. Después llegaron meses de reembolsos: para el 13 de julio, el retroceso desde ese techo era de unos 12.000 millones y dejaba el acumulado cerca de 50.900 millones.

Desde entonces, la demanda ha vuelto y el déficit con la mejor marca se ha recortado. A finales de septiembre, el acumulado rondaba los 57.700 millones; según SoSoValue, ya está en unos 57.800 millones. En otras palabras, los fondos siguen a unos 5.000 millones de volver al máximo. El siguiente hito está claro: necesitan esa cantidad para borrar el agujero abierto desde el pico de octubre de 2025.

Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, describió el rebote como notable tras once meses de presión para estos productos. En su lectura, los flujos habían regresado a niveles parecidos a los de su etapa más fuerte, incluso con bitcoin lidiando con rendimientos más altos y un sentimiento negativo persistente. Ese contexto hacía más difícil sostener la tesis bajista mientras el precio seguía subiendo. Con la tercera semana de entradas, el revés del 30 de septiembre parece más un paréntesis que el inicio de otra ronda de reembolsos, aunque las próximas sesiones seguirán siendo la prueba.

Ether, Zcash y el resto del mercado

Mientras los fondos de bitcoin recuperaban terreno, los ETF de ether dieron un paso atrás. En la última semana registraron 138 millones de dólares en salidas netas, según SoSoValue, después de haber atraído 690 millones la semana anterior. Su acumulado del año sigue positivo, en torno a 1.500 millones.

También hubo movimientos llamativos en otros criptoactivos. Los fondos de Zcash anotaron su primera salida semanal de la historia, con unos 94 millones de dólares. En cambio, los ETF de Solana y XRP prolongaron sus rachas con entradas de 2,4 millones y 4,7 millones, respectivamente.

Bitcoin y ether acompañaron la semana con alzas. Bitcoin cotizaba alrededor de 86.200 dólares en el momento de publicarse los datos, un 3,7% más en siete días, mientras que ether rondaba los 2.727 dólares, un 3% al alza, según CoinGecko. El índice Crypto Fear & Greed bajó de 74 a 70 y sigue en territorio Greed.