Balancer, exchange descentralizado y creador de mercado automatizado, ha puesto su final sobre la mesa. El protocolo propone un cierre ordenado y el reparto de su tesorería —valorada en más de 9 millones de dólares— entre los titulares de su token de gobernanza, BAL.

La propuesta, publicada el lunes en el foro de gobernanza y firmada por Marcus Hardt, reconoce que la reestructuración lanzada tras el exploit de 128 millones de dólares no logró recuperar los ingresos. Plantea el fin de la actividad comercial, una retirada por fases y la disolución de la DAO. Los titulares de BAL decidirán en una votación snapshot prevista del 25 al 29 de septiembre.

El peso del exploit

El declive tiene fecha: noviembre de 2025, cuando un exploit drenó unos 128 millones de dólares de los pools v2 en varias blockchains. Hardt admitió que subestimó cuánto pesaría ese incidente en la adopción.

Según DefiLlama, los ingresos mensuales cayeron de 1,13 millones de dólares en octubre a 371.000 en noviembre, y siguieron bajando hasta los 56.781 dólares de agosto. El valor total bloqueado, que superó los 3.000 millones en el pico de 2021, ronda los 58 millones.

Hardt explicó que, aunque v3 tiene otra arquitectura, el incidente acompañó al nombre de Balancer en cada conversación posterior y dificultó ganar tracción.

La reestructuración no dio resultados

El intento de salvación comenzó en marzo, cuando Balancer Labs cerró sus puertas y un equipo más reducido continuó operando. En abril, los holders aprobaron el fin de las emisiones de tokens, el redireccionamiento de las tasas hacia la tesorería y un recorte del gasto.

El equipo pasó de unas 25 personas a 12,5 equivalentes a tiempo completo y el presupuesto operativo se redujo aproximadamente un tercio. La apuesta era que Balancer v3, con productos como Boosted Pools y AutoRange Pools —antes reCLAMM—, generara ingresos suficientes para reemplazar a v2. Las integraciones avanzaron, pero los compromisos fueron más pequeños y lentos de lo esperado. Hardt fue contundente: «El producto funcionaba. No vendió lo suficiente». En agosto, dijo que ya no veía «un camino financiado que cambie este panorama».

Cómo sería el apagón

Si la propuesta sale adelante, el cierre comenzará el mes que viene. Las nuevas actividades de negocio se detendrían y los proveedores de liquidez tendrían hasta el 30 de octubre para preparar su salida. Los pools que puedan pausarse pasarían a modo solo retirada; los que no, seguirían operando con la tasa del protocolo a cero donde los contratos lo permitan.

A partir del 1 de noviembre, Balancer mantendría solo la infraestructura mínima para retiradas y la DAO se disolvería, con un pequeño equipo para la transición. La propuesta reserva hasta 400.000 dólares para el proceso. Los fondos recuperados del exploit quedarían fuera de esta distribución y se reservarían para los proveedores de liquidez afectados.

Qué pasa con los BAL

Los titulares de BAL recibirían la tesorería restante de forma proporcional. La primera distribución está prevista para mayo de 2027: los holders quemarían sus BAL a cambio de su parte de los activos. Una segunda distribución repartiría los fondos no gastados y los activos no reclamados, seguida de un «barrido final» seis meses después. Esa segunda ronda solo llegaría a quienes participaran en la primera; quien se salte la ventana perdería el acceso.

La cantidad final dependerá del precio de los activos, los gastos pendientes, las reclamaciones de terceros y una auditoría de los fondos de la DAO, según la estimación que sitúa la tesorería en al menos 9 millones de dólares. El código seguirá siendo abierto, lo que deja margen para que desarrolladores creen forks o continúen partes de la tecnología. Hardt dijo que algunos exmiembros del equipo ya lo consideran.

Reacción y próximos pasos

Stani Kulechov, fundador de Aave, escribió: «Es triste ver que esto llega a su fin. Balancer ha sido pionero en DeFi. Enorme respeto por el equipo».

Si la votación rechaza el plan, el marco operativo actual de Balancer se mantendría. Si lo aprueba, la atención se trasladará al plan de salida pool por pool, que la DAO aún no ha publicado.